O avanço na colheita norte-americana de grãos e os bons rendimentos médios que vêm sendo obtidos, elevando a safra americana, influenciaram e reforçaram a tendência de alta nas cotações da soja e do trigo. Em contraposição, levaram à queda nos preços do milho no mercado de Chicago em outubro, como já havia acontecido em setembro, indicando poucas surpresas.
            O preço médio da soja, no mercado de Chicago, cresceu 0,03% em relação à média de setembro, com baixa volatilidade. O fato mais relevante foi a confirmação da safra americana de 82,8 milhões de toneladas, muito superior ao previsto, de acordo com o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA)¹. No acumulado do ano, a alta chegou a 8,64% e em doze meses, a 10,20%.
            No caso do milho, o comportamento em Chicago foi de queda nas cotações com a elevação das estimativas da produção americana para o ano agrícola 2005/06. No mês de outubro, a cotação média caiu 0,93%, mas no ano subiu 2,88% e em doze meses caiu 0,24%. Com o aumento da oferta, a queda somente não foi maior devido ao aumento da demanda para a produção de etanol. Esses resultados podem ser observados nos gráficos abaixo:
 

            Quanto ao trigo, a demanda asiática e a menor oferta canadense ajudaram a sustentar as cotações, com alta no mês de 4,18% em relação à média de setembro. No ano, o aumento atingiu 37,33% e no acumulado de doze meses, 32,10%. Com os problemas de qualidade da safra na Europa, de seca na Austrália e de terremotos no Paquistão e na Índia, a oferta mundial deverá ter redução de 2,4% e os estoques, de 6,4%, o que deverá dar sustentação à tendência de alta do produto, de acordo com o USDA.
            Para o algodão, na bolsa de Nova York, as expressivas exportações norte-americanas e a ação dos fundos sustentaram a alta das cotações, que cresceram 8,31% em relação à média de setembro, indicando elevação de 28,38% no ano e de 19,19% em doze meses (tabela 1).
            Esses resultados podem ser observados nos gráficos abaixo:
 

            Entre as commodities negociadas na Bolsa de Nova York, tem-se ainda o café arábica, o suco de laranja e o açúcar. O suco de laranja chegou a alcançar em outubro a maior cotação desde 1998, com alta de 12,95% em relação à média de setembro, devido às perdas da safra da Flórida, da ordem de 25 milhões de caixas, provocadas pelos furacões. Em 2005, a alta acumulada atingiu 29,65% e em doze meses foi de 29,445%. Essas perdas vão diminuir a oferta americana e pressionar o mercado internacional, com efeitos diretos nas exportações brasileiras.
            Para o café arábica, verificou-se mudança da tendência, com alta de 8,40% em relação à média de setembro. O mercado de café está indicando uma demanda mundial superior à oferta, o que dá sustentação às cotações, mesmo com as especulações sobre a safra futura do Brasil. Além disso, há uma demanda firme com a chegada do inverno no Hemisfério Norte e a quebra de safra dos produtores da América Central e do Caribe, devido aos furacões que têm atingido as regiões cafeeiras. No ano, as cotações do café arábica cresceram 1,46% e no acumulado de doze meses, 30,30%.
            Esses resultados podem ser observados nos gráficos abaixo:

            O açúcar manteve firme tendência de alta em outubro, com 6,93% em relação ao valor médio do mês anterior, devido à demanda maior que a oferta, além da pressão pela demanda de álcool por parte do Brasil. Assim, com a alta de outubro, o preço médio do açúcar teve crescimento de 28,41% no ano e de 27,62%, nos últimos 12 meses.
            O café robusta na Bolsa de Londres reverteu a tendência de queda apresentada nos meses anteriores e teve alta de 3,64% em relação à média do mês de setembro. Com isso, a cotação do produto atingiu alta de 23,64% em 2005 e de 54,98% nos últimos doze meses, posicionando-se no ranking dos maiores ganhos no período (tabela 1).
            Esses resultados podem ser observados nos gráficos abaixo:

            A cotação média da borracha natural obteve alta de 4,18% em outubro em relação à média de setembro. No ano, cresceu 37,33%, constituindo-se na maior alta em 2005, fortemente influenciada pela elevação na cotação do petróleo e pelo crescimento da demanda chinesa, americana e japonesa. No acumulado de doze meses, a alta atingiu 32,10%.
            Este desempenho vai contribuir para o maior aumento no preço recebido pelos heveicultores paulistas no mês de dezembro, mesmo com a valorização do real. As cotações da borracha natural nos últimos 12 meses, no mercado da Malásia, podem ser observadas no gráfico seguinte:

            O mercado de futuros do boi gordo na BM&F apresentou-se em alta em outubro, com elevada volatilidade devido à ocorrência da febre aftosa em regiões do Mato Grosso do Sul, onde se localiza o maior rebanho bovino do país, e à suspeição da mesma ocorrência nos estados do Paraná e de São Paulo, que não se confirmaram.
            O aumento de 9,90%, segunda posição, em dólar, em relação à média de setembro está associado à baixa disponibilidade de boi gordo nos últimos meses da entressafra, além da dificuldade de se contar com a disponibilidade do Mato Grosso do Sul devido à aftosa. Porém, em reais, a alta na cotação média em outubro foi menor (8,18%), de acordo com a BM&F. No acumulado de 12 meses, as cotações em dólar subiram 12,59%, mas caíram 6,67% em reais, mostrando o efeito da desvalorização da taxa de câmbio brasileira na cotação do boi gordo.
            O comportamento das cotações médias do boi gordo em reais e em dólar pode ser observado nos seguintes gráficos:

            Pelas análises realizadas, verifica-se melhora nas condições de mercado para a quase totalidade das commodities agrícolas no mês de outubro, com menor intensidade no caso da soja, o carro-chefe das exportações do agronegócio brasileiro. Isto ocorre no momento em que os agricultores de grãos e fibras estão em pleno plantio da safra do ano agrícola 2005/06 (casos de milho, soja e algodão).
            As estimativas preliminares da intenção de plantio da safra de verão 2005/06, divulgadas pela Companhia Brasileira de Abastecimento (CONAB)², indicam redução de 5,7% na área plantada, a primeira queda nos últimos seis anos, com perda expressiva nas áreas de algodão (-34,9%), arroz (-15%) e soja (-7,8%). Essas reduções podem ser compensadas pelos ganhos de rendimento e, com isso, a produção de grãos poderá atingir 120 milhões de toneladas numa hipótese otimista, pois se espera a não-ocorrência de estiagem severa, como as ocorridas no início de 2005.
            Assim, além das dificuldades intrínsecas ao setor, as altas taxas de juros, as restrições na oferta de crédito a taxas de juros fixas, a contínua valorização do real e o baixo uso de insumos deverão levar o agronegócio brasileiro a uma situação de profunda incerteza no ano de 2006.³

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¹ USDA: www.usda.gov
² CONAB: www.conab.org.br
^{3 Artigo registrado no CCTC-IEA sob número HP-108/2005}